Jueves 04 de julio de 2024.
Como dueños y/o directores de empresas, estamos constantemente enfocados en maximizar el valor de nuestras compañías y tomar decisiones informadas que aumenten el valor. La principal herramienta para determinar el valor de una empresa es el flujo de caja descontado, el cual descuenta a una tasa de descuento los flujos futuros.
Sin embargo, surge una pregunta: «¿Qué tan importante es la construcción de la tasa de descuento en el DCF?»
Permítanme enfatizar esto: es fundamental.
La tasa de descuento, en la mayoría de los casos de valorización de empresas es el: Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC por sus siglas en inglés Weighted Average Cost of Capital), no es simplemente un número, sino un reflejo de los riesgos y expectativas de su negocio.
Captura de Riesgos y Costo de Oportunidad
La tasa de descuento incorpora el costo de capital propio y de deuda, considerando los riesgos asociados con su negocio y su industria específica. Esto refleja lo que los inversionistas esperan ganar como retorno por invertir en su empresa, representando así el costo de oportunidad de invertir capital en otro lugar considerando el nivel de riesgo de la inversión.
Influencia en los Resultados de Valorización
Un pequeño cambio en la tasa de descuento puede llevar a un cambio significativo en la valorización. Una tasa de descuento más alta conduce a un valor presente menor de los flujos de efectivo futuros, y viceversa. Esta sensibilidad subraya la necesidad de precisión al estimar esta tasa.
Adaptación a Su Negocio
Los benchmarks genéricos de la industria no son suficientes. Las características únicas de su empresa, sus perspectivas de crecimiento y su estructura financiera deben ser consideradas. Este enfoque personalizado asegura que la tasa de descuento refleje con precisión los riesgos y el potencial de su negocio.
Fundamento para Decisiones Estratégicas
Ya sea evaluando una adquisición, tomando decisiones de levantamiento de capital o evaluando la viabilidad de un nuevo proyecto, la tasa de descuento sirve como fundamento. Determina si una inversión creará valor y debe ser emprendida o sí destruye valor dentro de la empresa.
Generación de Confianza
Una tasa de descuento rigurosamente construida proporciona a los stakeholders, incluidos inversionistas y posibles compradores, confianza en sus evaluaciones financieras. Demuestra un profundo entendimiento de la dinámica financiera de su negocio.
La construcción del WACC no es solo un ejercicio técnico, ya que influye directamente en cómo se valora su negocio, las decisiones que toma y la confianza que los stakeholders tienen en su empresa.
Para garantizar una valoración precisa y estratégica de su empresa, es importante contar con las herramientas e información adecuadas para calcular la tasa de descuento. En Valoriza contamos con la experiencia y metodologías robustas que aseguran que la tasa de descuento refleje fielmente los riesgos y oportunidades de su negocio. Si deseas profundizar más sobre cómo valorar tu empresa, no dudes en contactarnos.
Fernando Tamblay M
Socio Valoriza
Ingeniero Comercial de la Universidad de Chile, con más de 10 años de experiencia en valorización de empresas y fondos de inversión. Especialista en valorizaciones con fines tributarios y regulatorios.